Аналитик рекламирует потенциальные приобретения Accel Entertainment в 2025 году
Accel Entertainment получила рейтинг «Покупать» от Уолл-стрит, ссылаясь на ее сильный баланс, покупку Fairmount Holdings и потенциал для дополнительных приобретений.
Сделка Fairmount, закрытая в декабре, позволила Accel приобрести FanDuel Sportsbook & Horseracing за 35 миллионов долларов, подлежащих оплате в виде 3,45 миллиона акций обыкновенных акций Accel A-1. Сделка добавила одноплощадочный ипподром и будущее казино в Иллинойсе на рынок Сент-Луиса.
Аналитик Deutsche Bank Карло Сантарелли отметил, что приобретение включает в себя основную лицензию на ставки на спорт и партнерство с FanDuel для розничных и онлайн-ставок на спорт в Иллинойсе, операции на ипподроме и три активных пункта приема ставок вне ипподрома в Иллинойсе, а также возможность развития казино, сообщает https://resanta-club.ru/.
Accel ожидает получить скорректированную EBITDA в размере 20–25 миллионов долларов от Fairmount Park Racino в течение пяти лет. Успех временного казино и строительство постоянного будут ключевыми моментами для инвесторов в 2025 году и далее.
С учетом сильного баланса Accel с 1,6-кратным отношением чистого долга к EBITDA по состоянию на конец третьего квартала и солидным генерированием свободного денежного потока, использование капитала будет ключевым моментом для инвесторов в 2025 году, сказал Сантарелли.
Accel активно работает на фронте слияний и поглощений, и руководство отметило, что трубопровод продолжает оставаться активным, с разнообразными возможностями по географии, размерам и классам активов.
Сантарелли считает, что законодательные перспективы в Иллинойсе также будут в центре внимания в 2025 году и далее. Совсем недавно Иллинойс внедрил 1%-ное повышение налога на распределенный игровой доход. Половина налога будет поглощена Accel, в то время как другая половина будет приходиться на местоположения. Он оценивает, что 50-базисное увеличение представляет собой встречный ветер в размере 4 миллионов долларов за 12 месяцев.
Влияние было очевидным, поскольку валовая прибыль снизилась на 25 базисных пунктов в третьем квартале по сравнению с прошлым годом, сказал Сантарелли.
Accel попыталась компенсировать рост за счет контроля затрат и программы по отсеву нижних 10% своих филиалов в Иллинойсе, которые не столь экономически жизнеспособны. Кроме того, Accel продолжает отмечать возможность легализации TITO, что может стать хорошим попутным ветром для выручки, сказал Сантарелли. Иллинойс также является одним из штатов, рассматривающих легализацию азартных игр, которые будут напрямую конкурировать с VGT.
Акции Accel торгуются около 10 долларов, а Deutsche Bank имеет целевую цену в 14 долларов, применяя 7,5-кратный мультипликатор к своему прогнозу скорректированной EBITDA на 2025 год против 7,7-кратного среднего значения на будущий год с момента объединения бизнеса и 7-кратного среднего значения с января 2021 года.